La conjoncture économique mondiale demeure caractérisée par l'envolée des cours du pétrole et la tendance au ralentissement de l'activité dans les principaux pays industrialisés. Lors des assemblées annuelles du Fonds Monétaire International et de la Banque Mondiale tenues les 24 et 25 septembre courant, les milieux financiers internationaux ont exprimé des appréhensions quant aux effets de la flambée des prix du pétrole qui risquent d'altérer avec un certain retard les perspectives d'évolution de l'économie mondiale.

En dépit de ce contexte, la Réserve fédérale américaine a décidé, le 20 septembre courant, un nouveau relèvement de son taux directeur de 25 points de base pour le porter à 3,75%, tandis que la BCE a maintenu inchangé son taux directeur.

Sur le plan national, la croissance des secteurs du tourisme, du transport aérien et des communications ainsi que des échanges extérieurs se poursuit, alors que l'activité industrielle connaît un certain ralentissement, comme le reflète notamment, l'accroissement modéré de la consommation d'électricité de haute et moyenne tensions qui s'est limité à 2,9%, durant les sept premiers mois de l'année, et la progression moins rapide que l'an passé des importations de matières premières et demi-produits, soit 8,9%, au terme de la deuxième décade du mois de septembre 2005.

En ce qui concerne le secteur touristique, les nuitées globales se sont accrues de 12,9% au terme des huit premiers mois 2005, et le taux d'occupation s'est amélioré de 4,9 points de pourcentage pour s'élever à 55,6% en moyenne.

En matière de commerce extérieur, les données provisoires au 20 septembre 2005 font état d'un accroissement des exportations et des importations de 11,8% et 9% respectivement, contre 12,6% et 10,7% l'an passé. Il en est résulté une amélioration du taux de couverture de 2 points de pourcentage.

L'accroissement des exportations a concerné particulièrement les industries mécaniques et électriques (18,8%) et les industries diverses (17,9%). Quant aux exportations du secteur textile et habillement, elles ont continué à connaître une faible évolution (0,9% contre 2,5% un an plus tôt).

Pour les importations, l'augmentation a intéressé tous les groupes de produits, et surtout l'énergie (39,7%).

Pour leur part, les recettes en devises générées par le secteur touristique ont progressé de 13,1%, au terme de la deuxième décade du mois de septembre 2005, pour atteindre 1.834 MDT.

Les économies sur salaires transférées par les Tunisiens résidents à l'étranger ont augmenté de 6,1% pour se situer à 1.024 MDT au terme de la deuxième décade du mois de septembre.

L'effet conjugué de la légère baisse du déficit commercial et de la consolidation de l'excédent de la balance des services a permis d'alléger le déficit courant qui s'est situé à 0,4% du PIB au titre des huit premiers mois de 2005 contre 0,7% pour la même période de 2004.

Au 28 septembre 2005, les réserves en devises ont atteint 5.737 MDT, soit l'équivalent de 123 jours d'importation contre 4.655 MDT et 112 jours pour la même période 2004.

Au niveau des Finances publiques, la hausse des prix du pétrole continue d'exercer de fortes pressions sur l'équilibre budgétaire, exigeant des efforts importants pour maintenir le déficit budgétaire à un niveau ne dépassant pas 3% du PIB.

Au plan monétaire, l'agrégat M3 s'est accru, au terme du mois d'août 2005, à un taux en deçà de celui enregistré une année auparavant (6,5% contre 7,7%), en adéquation avec le rythme de croissance.

La liquidité bancaire s'est améliorée en août 2005, amenant la Banque Centrale à réduire son intervention sur le marché monétaire dont le volume s'est établi, en moyenne, à 423 MDT contre 612 MDT le mois précédent. Le taux d'intérêt au jour le jour sur le marché interbancaire a continué à fluctuer entre 4,97% et 5,03% et le taux moyen s'est maintenu à 5%.

L'indice général des prix à la consommation a augmenté, en août 2005, de 0,4% par rapport au mois précédent. Pour les huit premiers mois de l'année en cours, le taux d'inflation s'est limité à 1,5% contre 4,6% durant la même période de l'année précédente.

Sur le marché des changes, depuis le début de l'année et jusqu'au 28 septembre, le dinar a enregistré une dépréciation de 11% par rapport au dollar américain et une appréciation de 1% vis-à-vis de l'euro.

A la lumière de ces résultats, et compte tenu de la maîtrise de l'inflation et des équilibres externes, le Conseil d'Administration a décidé de maintenir inchangé le taux directeur de la Banque Centrale de Tunisie.